SK hynix, южнокорейский гигант в области полупроводников, оказался в центре внимания из-за планов по возможному листингу своей дочерней компании Solidigm на Nasdaq. Инвесторы выражают опасения, что такой шаг может создать сложную структуру двойного листинга и подорвать стоимость акций компании.
Solidigm, основанная в США в 2021 году после приобретения бизнеса по производству NAND флеш-памяти у Intel за 8,8 миллиарда долларов, рассматривает возможность привлечения средств в рамках предстоящего IPO на сумму от 5 до 10 триллионов вон (от 3,5 до 7 миллиардов долларов). В качестве потенциальных андеррайтеров рассматриваются Morgan Stanley и Goldman Sachs. Кроме того, компания активно ищет нового руководителя для управления подачей отчетности в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Эксперты, такие как председатель Корейского форума корпоративного управления, отмечают, что если Solidigm выйдет на биржу, это создаст беспрецедентную пятиуровневую структуру листинга. Сложная структура владения, которая включает в себя SK Group и ее дочерние компании, может стать причиной недооценки акций SK hynix на рынке. Инвесторы опасаются, что привлечение внешнего капитала и отдельный листинг Solidigm могут привести к перераспределению стоимости в ущерб акционерам SK hynix.
Тем не менее, по словам аналитиков, необходимость в привлечении капитала не является основной причиной для листинга. На конец второго квартала SK hynix имела 88 триллионов вон наличными и эквивалентами, а также привлекла около 26,5 миллиарда долларов через размещение американских депозитарных расписок. Основная проблема заключается в ограничениях структуры владения SK Group, которая стремится к большей гибкости в использовании средств, генерируемых SK hynix.
Ожидается, что SK hynix может объявить о планах IPO Solidigm вместе с программой возврата средств акционерам в августе или начале сентября. Это может помочь успокоить инвесторов и улучшить восприятие компании на рынке. В своем недавнем заявлении SK hynix подтвердила, что рассматривает различные варианты для укрепления конкурентоспособности Solidigm, но окончательное решение еще не принято.
В то же время правительство усиливает контроль за двойными листингами, вводя новые правила, направленные на ограничение практики, когда материнские компании выводят свои дочерние предприятия на биржу. Это может повлиять на будущее Solidigm и SK hynix в целом. Ожидается, что компания предоставит обновленную информацию 4 сентября.