Финансовые рынки в последние годы с оптимизмом воспринимали бум искусственного интеллекта, считая его исключительно положительным фактором для роста активов. Однако аналитики Банка Америки (BofA) в своем недавнем отчете начали выражать сомнения, отмечая, что эйфория вокруг ИИ начинает трещать по швам.
В новой записке для клиентов BofA подчеркивает, что "сомнения в отношении революции ИИ начинают возникать", и рынок переходит от "только положительного" восприятия к серьезным опасениям, что ИИ может стать "двусторонним мечом". Основная проблема заключается в том, что ИИ может не только не увеличивать корпоративные прибыли, но и активно их уничтожать.
Аналитики выделяют несколько крупных рисков, которые могут негативно повлиять на рынок ИИ. В частности, они указывают на "каннибализацию" прибыли, когда новые технологии начинают забирать долю рынка у существующих бизнесов. Прогнозы роста прибыли на акцию (EPS) для глобальных акций на уровне 17% в год на ближайшие пять лет вызывают вопросы, особенно учитывая, что корпоративные маржи уже находятся на рекордных уровнях. Исторически, такой рост EPS наблюдался только в условиях низких маржей, что ставит под сомнение устойчивость текущих ожиданий.
Секторы, уязвимые к ИИ, такие как программное обеспечение и страхование, уже показывают резкое снижение, в то время как инвесторы начинают искать более безопасные активы, такие как горнодобывающая и коммунальная отрасли. Например, акции SAP, которые ранее считались выгодными благодаря ИИ, резко упали после бурного роста.
Кроме того, BofA предупреждает о макроэкономических рисках, связанных с внедрением ИИ. Рынок труда в США демонстрирует признаки слабости, что может усугубить ситуацию. Увеличение производительности за счет ИИ может привести к снижению спроса на рабочую силу, что, в свою очередь, негативно скажется на потребительских расходах.
В условиях растущего долга и переинвестирования в ИИ, BofA отмечает, что компании могут столкнуться с необходимостью сокращения капитальных затрат. Инвесторы уже начали выражать мнение о том, что компании переоценивают свои инвестиции в ИИ.
В свете этих изменений BofA рекомендует инвесторам искать "укрытия" в менее подверженных рискам секторах, таких как потребительские товары и телекоммуникации. В целом, банк сохраняет негативный прогноз для европейских акций, ожидая снижения на 15% во втором квартале 2026 года, когда реальность "каннибализированного" рынка ИИ станет более очевидной.