Applied Digital активно меняет свою стратегию, переходя от хостинга криптовалют к созданию центров обработки данных, сосредоточенных на искусственном интеллекте. Этот шаг поддерживается долгосрочными арендами и значительным финансированием, что открывает новые горизонты для компании.
В первом квартале 2026 финансового года APLD привлекла 112,5 миллиона долларов из специального фонда Macquarie для проекта Polaris Forge 1 и 50 миллионов долларов для Polaris Forge 2. Ожидается, что завершение финансирования для Polaris Forge 1 состоится во втором квартале 2026 года, хотя гарантии на это отсутствуют. Эти средства помогут компании перейти от доходов от установки к стабильным арендным потокам, когда начнут действовать аренды.
На проекте Polaris Forge 1 в Эллендейле компания CoreWeave полностью арендовала 400 МВт к августу 2025 года, что предполагает 15-летние контракты и ожидаемые доходы от аренды в 11 миллиардов долларов. Признание аренды начнется, когда первые 100 МВт будут запущены в конце 2025 года, с последующими этапами в 2026 и 2027 годах. Это изменение модели бизнеса APLD позволит увеличить предсказуемость доходов.
Polaris Forge 2, расположенный рядом с Харвудом, уже начал строительство и имеет подписанный контракт с крупным гиперскейлером на 200 МВт, что также предполагает доходы в размере около 5 миллиардов долларов за 15 лет. Ожидается, что первая мощность будет доступна в 2026 году, а полный запуск кампуса запланирован на 2027 год.
Управление APLD нацелено на сокращение сроков строительства до 12-14 месяцев, что значительно быстрее предыдущих 24 месяцев. В проекте предусмотрены современные технологии, такие как жидкостное охлаждение и минимальное использование воды, что позволяет эффективно использовать природные ресурсы региона.
Финансовые ожидания для инвесторов APLD остаются осторожными. До начала получения арендных платежей компания сталкивается с низкомаржинальными доходами от установки, что создает давление на маржу. В первом квартале 2026 года скорректированная EBITDA снизилась, а операционный денежный поток оказался отрицательным. Ожидается, что доходы начнут поступать, когда первые 100 МВт в Эллендейле будут полностью запущены.
Акции APLD за последний год выросли на 186,4%, что значительно превышает рост сектора. Однако компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны крупных операторов центров обработки данных, таких как Equinix, что подчеркивает важность скорости и инновационных решений в проектировании.
APLD в настоящее время имеет рейтинг Zacks (Удерживать), что указывает на необходимость внимательного наблюдения за развитием событий.