TeraWulf, компания, занимающаяся высокопроизводительными вычислениями (HPC) и AI, стремительно увеличивает свои мощности, однако это происходит на фоне значительного долгового бремени. На конец сентября 2025 года общий долг компании составил около $1,5 миллиарда, что стало результатом нескольких выпусков конвертируемых облигаций. В дополнение к этому, TeraWulf привлекла более $4,2 миллиарда финансирования, включая $3,2 миллиарда в виде старших обеспеченных облигаций, предназначенных для завершения строительства HPC-центра "Lake Mariner". В итоге, общий долг компании превысил $5 миллиардов, что создает серьезные обязательства по выплатам в будущем.
Несмотря на долгосрочные партнерства с такими компаниями, как Google и Fluidstack, которые обеспечивают видимость доходов, TeraWulf сталкивается с растущим давлением на свой баланс. На 30 сентября 2025 года общие обязательства компании составили $2,2 миллиарда при активах в $2,5 миллиарда, что указывает на ухудшение финансового положения.
С увеличением амбиций по расширению HPC до 250-500 МВт в год, TeraWulf будет вынуждена искать дополнительные источники финансирования. В то же время, конкуренция на рынке усиливается: такие компании, как Applied Digital и CleanSpark, активно развивают свои мощности в области HPC и AI, что создает дополнительные вызовы для TeraWulf.
Акции TeraWulf за последний год выросли на 84,6%, что значительно превышает средний рост сектора. Однако, с учетом высокой оценки акций и ожидаемых убытков в $1,51 на акцию в 2025 году, компания сталкивается с рисками, связанными с высокой долговой нагрузкой и необходимостью привлечения капитала для реализации своих амбициозных проектов.